中美博弈延续下国产替代逻辑不断强化

环球市场动态 中 美 博 弈 延 续 下 国 产 替 代 逻 辑 不 断 强 化 2025 年 8 月 22 日 股 票 A 股周四涨跌不一，沪指续创新高； 港股走弱，科技股表现低迷；欧洲股 市再度分化，市场仍在等待 Jackson Hole 年会和俄乌谈判等进展；美股标 指五连跌，市场在鲍威尔发言前格外 谨慎。 外 汇 / 商 品 特朗普向普京施压，周四国际油价 震荡上涨；美联储官员发表鹰派讲 话，美元指数跟随美债收益率上行， 国际金价小幅下跌。 固 定 收 益 美债收益率先跌后升，因 PMI 数据 超预期。美联储官员再度表达对通 胀的担忧。市场等待明日主席鲍威 尔在杰克逊霍尔的讲话。标普维持 美国主权信用评级不变在"AA+"， 展望仍为 "稳定"。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 ▪ 近期特朗普在科技领域动作频繁，其政策思路出现变化，特别是对华科技政策思路引发各界关注。从原因来看， 特朗普重返白宫以来，"PayPal Mafia" 掌控了美国科技政策的决策与执行层，其政策思路融合了企业利益导向 与 MAGA 理念 (让美国再次 ...