第一创业晨会纪要-20250822

点评报告 2025 年 8 月 22 日 6 证券研究报告 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、产业综合组： Deepseek 于 8 月 21 日正式公布了其大模型 V3.1 版本的技术文档，其中重点提到 使用了 UE8M0 FP8Scale 的参数精度，并在评论置顶"UE8MO FP8 是针对即将发 布的下一代国产芯片设计。因此我们认为这将对国产 AI 芯片产业链和半导体产 业链构成利好，同时 A 股自 7 月份上涨的趋势已经超过一个月，该消息刺激也是 检验后续市场强热度的一个观察点，如果相关产业链能够因此继续创新高，则本 轮行情还能持续的概率较高，反之则市场进入调整的概率提升。 彭博社新闻报道，中国政府计划对其石化和炼油行业进行全面改革，逐步淘汰小 型设施，并将目标对准过时的运营以进行升级。其中超过 20 年历史的石化设施 需要进行升级改造以提高其产量，并将鼓励工厂转向生产特种精细化学品。新的 投资制度将优先支持用于人工智能、机器人技术、半导体、生物医学设备、电池 和可再生能源等领域的化学品。我们认为石化产业链的产能调整是前序"反内卷" 政策的延续，有较强的必要性 ...