天融信（002212）：2025年半年报点评：智算云构筑第二增长曲线，盈利能力改善持续

2025 年 8 月 22 日 公司研究 智算云构筑第二增长曲线，盈利能力改善持续 ——天融信（002212.SZ）2025 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年上半年公司实现营收 8.26 亿元， 同比减少 5.38%；实现归母净利润-0.65 亿元，同比亏损收窄（上年同期为-2.06 亿元）。2025Q2 公司实现营收 4.91 亿元，同比增长 8.72%；实现归母净利润 370 万元，同比扭亏。 云计算升级为智算云，行业布局成果凸显。分产品看，2025 年 H1，公司智算云 业务实现收入 1.02 亿元，同比增长 3.0%，占营收比重增长至 12.4%；网络安 全业务实现收入 7.19 亿元，同比减少 6.4%。分客户所在行业看，2025 年上半 年公司重点布局行业营收均保持双位数增长，运营商、金融、能源、交通行业收 入同比分别增长 25.3%、19.5%、32.4%、60.8%。 毛利率稳步增长，增效提质战略效果持续。公司 2025 年上半年毛利率同比增长 4.1 个百分点，从 2022 年的 59.72%提升至 2025 年 H1 的 67.41%，公司毛利 率提 ...