美好医疗（301363）：业绩受产能转移影响短期承压，期待新业务拓展潜力

2025 年 8 月 22 日 公司研究 业绩受产能转移影响短期承压，期待新业务拓展潜力 ——美好医疗（301363.SZ）2025 半年报点评 要点 事件：公司披露半年度业绩，2025 年上半年公司实现营收 7.33 亿元（同比 +3.73%），归母净利润 1.14 亿元（同比-32.44%），扣非归母净利润 1.11 亿元 （同比-32.08%），剔除股份支付影响后归母净利润为 1.29 亿元。 点评： 基石业务短期波动，核心客户合作关系稳固。公司目前的基石业务是家用呼吸机 和人工植入耳蜗组件的开发制造和销售。25 年上半年，公司核心的家用呼吸机 组件实现收入 4.36 亿元（YOY-2.76%），人工植入耳蜗组件实现收入 0.60 亿元 （YOY-7.53%），业务因部分产能向马来西亚转移及出口管制（稀土管制导致出 口交付延迟、海关检验加强）影响，收入短期承压。但公司与核心客户合作关系 稳定，下一代产品已在开发中。此外，公司新产品组件收入仍在快速增长，其他 医疗组件业务收入同比增长 54.4%，家用及消费电子组件收入同比增长 35.7%， 反映了其在多元业务赛道布局卓有成效。展望 25Q4 及 26 年 ...