文远知行（WRD）：全球L4级自动驾驶产品及解决方案先行者

证券研究报告 | 2025年08月22日 文远知行（WRD.O） 优于大市 全球 L4 级自动驾驶产品及解决方案先行者 全球 L4 级自动驾驶产品及解决方案先行者，主营 Robotaxi、Robobus、 Robovan、Robosweeper、服务业务。文远知行（纳斯达克代码：WRD.O） 已在全球 10 个国家 30 个城市开展自动驾驶研发、测试及运营，公司提 供从 L2 到 L4 级别的自动驾驶产品和服务，涵盖 Robotaxi、Robobus、 Robovan、Robosweeper、ADAS 等，其中 Robotaxi 商业模式包含硬件收 入、软件收入、收益分成。2025H1，公司营收 2 亿元，同比+33%，毛利 率 30.6%，同比-6pct，净亏损-7.9 亿元（24H1 为-8.8 亿），经调整净 亏损为-5.95 亿元（24H1 为-3.2 亿）。2025Q2，公司营收 1.3 亿元，同 比+61%，其中 Robotaxi 收入同比增长 837%，占总收入比例达 36%。 Robo-X 行业：长赛道，大空间，自主 Robo-X 厂商崛起。L4 产业发展加速， 技术提升+成本下降+出行效率提 ...