鲍威尔在杰克逊霍尔会议的演讲点评：JH会议：打开降息的大门

我们认为，鲍威尔本次在杰克逊霍尔会议的演讲，虽然没有明示 9 月是否 降息，但多次暗示了愿意转向 "降息阵营"的信号，总体立场偏鸽。 一是，表达对劳动力市场的担忧、表示就业市场的下行风险正在上升。 二是，指出经济增长显著放缓。 三是，认为关税对价格的影响基准情形是"一次性的变化"；指出发生"工 资-物价螺旋"的可能性很小。 最后，鲍威尔指出"风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场（shifting balance of risks may warrant adjusting our policy stance）"，这句话更是直 接反映出，鲍威尔开始考虑调整政策利率。 固定收益 | 固定收益点评 JH 会议：打开降息的大门 证券研究报告 鲍威尔在杰克逊霍尔会议的演讲点评 8 月 22 日晚 22:00（北京时间）美联储主席在杰克逊霍尔会议发表演讲， 内容包括两部分：一是当前经济状况和展望；二是货币政策框架的审查和 调整。我们认为，本次演讲是鲍威尔"转鸽"的重要信号。 暗示愿意转向"降息阵营" 资产价格反应来看，市场将本次鲍威尔演讲解读为转入"鸽派"阵营的重 要信号，美债收益率大幅下行，9 月降息的预期从 75% ...