锐明技术（002970）：2025半年报点评：业绩稳步增长，前装业务取得突破

证券研究报告 | 公司点评 | 计算机设备 业绩稳步增长，前装业务取得突破 ——锐明技术 2025 半年报点评 投资要点 海外业务韧性凸显。2025H1 公司与海外客户的合作进一步不加深，海外收入占 比进一步提升，是收入来源的主要驱动力，上半年海外收入 7.69 亿元，同比增长 27.84%，占比达 66.51%。为应对贸易摩擦不确定性带来的风险，公司在持续不 断做布局和准备。在供应链端，越南工厂的 2 期工程已经基本完成，将逐步投 产；市场端，通过提供本地化解决方案深化客户合作。 ❑ 盈利预测与估值 预 计 公 司 2025-2027 年 营 收 为 27.18/35.12/44.99 亿 元 ， 同 比- 2.15%/+29.22%/28.13%， 归 母 净 利 润 为 4.04/5.31/7.10 亿 元 ， 同 比 增 长 39.39%/31.31%/33.72%，对应 EPS 为 2.24/2.95/3.94 元，对应 PE 为 22/17/13 倍， 维持"买入 "评级。 ❑ 风险提示 贸易摩擦风险 、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧、汇率波动风险 锐明技术(002970) 报告日期：2025 ...