赢家时尚（03709）：上半年净关店，未来利润弹性仍旧可期

[Table_Date] 2025 年 08 月 23 日 证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Title] 上半年净关店，未来利润弹性仍旧可期 [Table_Title2] 赢家时尚(3709.HK) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 3709 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 9.29/6.8 | | 目标价格(港元)： | | 总市值(亿港元) | 51.68 | | 最新收盘价(港元)： | 7.34 | 自由流通市值(亿港元) | 51.68 | | | | 自由流通股数(百万) | 704.05 | [Table_Summary] 事件概述 2025H1 公司实现收入 / 净利润/ 经营 性 现金 流净 额 分别 为 31.04/2.89/8.96 亿 元 、同比提升- 6.12%/2.17%/98.3%，我们分析，收入下滑主要由于上半年仍有关店以及终端需求疲弱，而在去年存在股权激 励费用、今年没有激励的情况下利润弹性尚未充分释放（约 1 亿元影响），主要由 ...