转债周度跟踪：转债百元估值向40%迈进-20250823

债 券 研 究 债 券 周 评 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 王明路 A0230525060003 wangml@swsresearch.com 徐亚 A0230524060002 xuya@swsresearch.com 联系人 徐亚 (8621)23297818× xuya@swsresearch.com 2025 年 08 月 23 日 转债百元估值向 40%迈进 ——转债周度跟踪 20250822 ⚫ 1. 周观点及展望 ⚫ 随着权益市场持续破位上行，市场赚钱效应与资金持续涌入形成正向循环，"牛市预期" 逐步夯实，转债跟随正股同步上行。与权益市场相比，转债本身还面临供需错配的环境， 牛市中转债强赎退出数量提升导致供给减少，而固收+持续扩容导致转债需求大幅提升， 推动转债估值持续上行，目前转债百元估值向 40%左右的历史最高水平迈进。考虑低价 品种估值明显偏高，且强赎概率大，集中转股压力下，价格上限打开难度较大，整体来看 继续上涨空间有限。而高价低溢价率品种则有望充分释放牛市弹性，加之小盘科技风格占 优，股性品种或成市场重点博 ...