周度策略行业配置观点：戈多将至：港股流动性压制或逐步减弱-20250823

证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 08 月 23 日 投资策略研究 戈多将至：港股流动性压制或逐步减弱——周度策略行业配置观点 一 周 热 点事 件 复盘 ： HIBOR 底部 拉 升、 杰 克逊 霍 尔会 议 放鸽 、 DeepSeek-V3.1 正式发布。本周（2025 年 8 月 18 日-2025 年 8 月 22 日） A 股经历了"无回调"式的上升，上证指数周涨 3.49%，深证指数周涨 4.56%， 科创 50 周涨 13.31%，创业板指周涨 5.85%，A 股本周成交额再上台阶， 日均成交额达到了 2.59 万亿元。市场风格方面，小盘风格显著占优，科 技成长与金融服务板块领涨行业轮动。主要指数中，创业板指、中证 1000 等中小盘指数表现强于沪深 300 等大盘指数，通信设备、半导体、非银金 融等行业涨幅居前。A 股科技板块内部演化出两条主线：算力链和消费电 子，后半周算力链在 Deepseek V3.1 的催化下表现尤为突出。另外一方面， 以恒生科技为代表的港股科技板块在本周却相对 A 股表现很弱，难言突 破，由 Hibor 折射出的港元流动性仍在收紧。 近两周以来， ...