资本过剩推动资本市场繁荣

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 08 24 年 月 日 钢铁 资本过剩推动资本市场繁荣 行情回顾（8.18-8.22）： 中信钢铁指数报收 1,818.55 点，上涨 1.89%，跑输沪深 300 指数 2.29pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 21 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场继续大涨，科技板块表现突出，而钢铁板块相对落后，商品价 格也在反弹冲高后调整。我们倾向于认为六月份商品价格是今年的低点，反弹冲 高回落后商品新低概率不大。上半年经济内外需双双发力，GDP 增速达到 5.3%。 其中上半年单季度中国经常项目顺差都在 1650 亿美元左右，去年上半年则在 550 亿美元左右，预估上半年出口对经济的贡献 2200 亿美元，即 1.6 万亿人民币，对 经济的贡献年化达到 2%左右。同时内需上财政政策靠前发力，总发债预算额中， 上半年完成 7.79 万亿，去年同期 3.4 万亿，财政前置进一步起到事半功倍的效果， 宽财政是上半年推动经济持续反弹，中期推动经济恢复正常的关键。但四月份市 场对于关税的不确定性缺少信心，产业链主动清理库存是造成商品价格超调的核 ...