固收专题：美联储鸽派，转债行情再增利好

2025 年 08 月 24 日 美联储鸽派，转债行情再增利好 固定收益研究团队 ——固收专题 陈曦（分析师） 刘伟（分析师） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 liuwei1@kysec.cn 证书编号：S0790524070008 市场回顾 大类资产方面：2025 年 8 月 18-22 日上证综指、万得全 A 分别上涨 3.49%、3.87%， 全市场日均成交额 2.59 万亿。 行业上，通信、电子、综合、计算机等表现良好。TMT 等行业继续领涨，或主 要是与 DeepSeek 发布新模型 V3.1，以及官微留言 UE8M0FP8 是针对即将发布 的下一代国产芯片设计推动。 标普 500 上涨 0.27%、纳斯达克下跌 0.58%，美国就业走弱和美联储鸽派下震荡。 转债市场方面：中证转债上涨 2.83%，截至 2025 年 8 月 22 日，转债价格、转股 和纯债溢价率中位数分别为 135 元、27%、28%。 赎回条款，崇达转 2、东杰、设研、海泰、华医、荣泰、大元等转债提前赎回， 思特、易瑞、远信、赛龙、万凯、东风、华懋等转债不提前赎回。 下修条款，起帆等转债 ...