牛且“慢”

2025 年 08 月 24 日 牛且"慢" 本周上证指数涨 3.49%，沪深 300 涨 4.18%，创业板指涨 5.85%，科创 50 涨 13.31%。 成长风格表现强于价值风格，小盘股涨幅居前，本周全 A 日均交易额 25874 亿，环 比上周有所上升。本周科创 50 指数和创业板指进一步大幅领涨符合我们自 7 月初《最 佳选择：创》和《首次向杠铃超额发起挑战！》以来一直反复强调的观点：当前以 银行-微盘为代表的极致杠铃策略尚存一定绝对收益空间，但超额有效性下滑，对应 "反杠铃超额"判断；以相对低估值"中间资产"正迎来绝对收益和超额收益回摆， 我们依然坚定 Q3 胜负手是创业板指+基于产业逻辑的科技科创。在此，我们再次强 调：基于最新社融数据，可以看到主动信贷创造论下社融扩张以及股债资产配置再 均衡过程仍在持续，当前基于流动性步入牛市已然明确，A 股大盘指数仍将在"银行 对于大盘指数：本周上证指数站上 3800 点，自 924 行情以来上涨超过 40%，自 4 月 初黄金坑以来上涨幅度达到 20%，眼下对于后续大盘指数进一步向上的空间难以有 效评估。当前环境下如果脱离基本面的支撑，盲目参考 14-15 ...