铜行业周报：7月家用空调产量同比持平，好于此前排产预计数-20250824

7 月家用空调产量同比持平，好于此前排产预计数 ——铜行业周报（20250818-20250822） 要点 本周小结：宏观情绪好转，铜价有望自 9 月开始走强。截至 2025 年 8 月 22 日， SHFE 铜收盘价 78690 元/吨，环比 8 月 15 日-0.47%；LME 铜收盘价 9797 美 元/吨，环比 8 月 15 日+0.37%。（1）宏观：美联储主席鲍威尔 8 月 22 日讲话 偏鸽，市场预计 9 月降息概率较大。（2）供需：因此前美国铜关税导致的库存 搬运已进入尾声，LME 和 COMEX 累库有望逐步结束；国内淡季即将结束，看好 9 月以后国内需求好转。矿端、废铜后续仍维持紧张，随着电网、空调需求 Q4 回升以及贸易冲突逐步消化，铜价后续有望上行。 库存：国内铜社库环比+4.9%，LME 铜库存环比+0.2%。（1）国内港口铜精矿 库存：截至 2025 年 8 月 22 日，国内主流港口铜精矿库存 56.2 万吨，环比上周 -1.1%。（2）全球电解铜库存：截至 2025 年 8 月 18 日，全球三大交易所库存 合计 50.9 万吨，环比+1.5%。截至 2025 年 8 月 21 ...