年内继续看好港股的三大理由

策 略 研 究 投资要点： 风险提示：增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。 年内继续看好港股的三大理由 [Table_Authors] 本报告导读： ①近期 AH 溢价创近六年新低反映港股市场流动性无虞，近期股指走弱主要受互联 网权重板块结构性拖累。②展望未来，我们认为年内需重视港股三大因素：AI 领域 技术突破催化科技成长、美联储降息背景下外资可能超预期，南下增配力量仍有较 大空间。③受益于资产稀缺性优势，港股市场望持续吸引增量资金入市助推行情向 上，结构上重视本轮产业周期中弹性更大的恒生科技。 [Table_Report] 策略研究 /[Table_Date] 2025.08.23 2025-08-24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 研 究 海 外 证 券 研 究 报 告 [Table_Summary] 6 月以来港股指数表现弱于 A 股，但 AH 溢价指数创近六年新低。6 月中旬以来在 A 股指数不断向上创新高之际，港股行情表现却偏震 荡。尽管港股指数表现弱于 A 股，但我们观察到恒生 AH 股溢价指 数较 6/19 的 131.54 进一步下行至 8/15 的低点 122.6， ...