信用分析周报：利差调整后，或存补涨机会-20250825

证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 25 日 利差调整后，或存补涨机会 ——信用分析周报（2025/8/18-2025/8/22） 投资要点： 本周（8/18-8/22）市场概览： 1）一级市场：本周传统信用债发行量、净融资额环比上周有所增加，偿还量环比上 周有所减少；资产支持证券净融资额环比上周减少 167 亿元；本周 AA 产业债、AA+ 金融债加权平均发行利率下降，其余不同评级不同券种的发行成本有所上升。 联系人 2）二级市场：本周信用债成交量环比上周增加 811 亿元；换手率方面，本周信用债 换手率较上周有涨有跌。本周不同期限的信用债收益率均有不同程度上行，部分信 用债收益率调整幅度超过 10BP。总体来看，本周不同行业不同评级的信用利差大多 有不超过 5BP 的调整，少数行业信用利差有所压缩。具体来看，本周 AA 传媒、AAA 家用电器信用利差较上周分别走扩 5BP、5BP，AA+休闲服务、机械设备信用利差 较上周分别压缩 5BP、6BP。除此以外，其余各行业各评级的债券信用利差波动幅 度均不到 5BP。 3）负面舆情：本周共有 11 个主体的 97 只债项 ...