金风科技（002202）：上半年业绩同比增长7%，风机制造板块毛利率显著改善

证券研究报告 | 2025年08月25日 金风科技（002202.SZ） 优于大市 上半年业绩同比增长 7%，风机制造板块毛利率显著改善 2025 年上半年业绩 14.9 亿元，同比+7%。2025 年上半年，公司实现营业收 入 285.4 亿元，同比+41%；归母净利润 14.9 亿元，同比+7%；扣非归母净利 润 13.7 亿元，同比基本持平；综合毛利率 15.3%，同比-2.9pct；净利率 5.8%， 同比-1.3pct。单季度来看，2025 年第二季度公司实现营业收入 190.6 亿元， 同比+44%，环比+101%；归母净利润 9.2 亿元，同比-13%，环比+62%；扣非 归母净利润 8.1 亿元，同比-22%，环比+46%；综合毛利率 12.2%，同比-1.9pct， 环比-9.6pct；净利率 5.2%，同比-2.7pct，环比-1.8pct。 风机制造板块毛利率显著改善。2025 年第二季度，公司对外销售风机容量 8.1GW，同比+117%，环比+211%；上半年累计对外销售风机容量 10.6GW，同 比+107%。风机大型化趋势不断加速，2025 年上半年 6MW 及以上机组销售容 量同 ...