昆仑能源（00135）：气量高增缓解毛差压力，多重因素扰动业绩表现

丨证券研究报告丨 联合研究丨港股公司点评丨昆仑能源（0135.HK） [Table_Title] 气量高增缓解毛差压力，多重因素扰动业绩表现 报告要点 [Table_Summary] 2025 年上半年公司天然气销量保持较高增速，公司天然气销售总量同比增长 10.05%；加权平 均进销价差 0.44 元/立方米，同比减少 0.01 元/立方米。公司天然气销售收入 800.78 亿元，同 比增长 6.1%，实现税前利润 44.77 亿元，同比减少 10.6%。2025 年上半年 LNG 接收站平均 负荷率 86.8%，同比增长 1.4 个百分点，实现税前利润 17.01 亿元，同比增长 5.4%。LNG 工 厂平均加工负荷率 57.1%，同比减少 1.3 个百分点，实现税前利润 1.35 亿元，同比增长 289%。 根据派息计划，按照 2025 年预期业绩计算当前股价对应股息率 4.92%，凸显稳健投资价值。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 张韦华 魏凯 司旗 宋尚骞 王岭峰 SAC：S04905170 ...