投资策略研究：流动性视角下的“慢牛”行情讨论

流动性视角下的"慢牛"行情讨论 "存款搬家"可能尚处于初期阶段： 存款利率和房地产投资收益率下行的大背景下，"资产荒"驱使居民端的资金 不得不寻找有更高收益率的投资产品，"居民存款搬家"成为本轮"慢牛"的 重要驱动因素。伴随着市场行情的正向反馈，结合外部关税等风险因素有所 趋缓的背景，以及美联储降息预期再度有所提升，居民的风险偏好整体出现 较明显的上升。股市的"赚钱效应"最近两个月逐步形成较明显的合力，未 来理财产品收益率或有进一步下行的可能，随着越来越多保险资金、被动资 金等中长线资金同步入市，以及散户、私募等资金活跃度提升，A 股市场指 数仍存在进一步上行的空间。股市表现方面，在牛市大概率已经出现的情况 下，近期小盘股的表现要优于大盘股，成长板块的表现要优于周期板块，相 对来说比较符合牛市初期的特征。整体来看，目前可能仍处于居民存款"搬 家"的初期阶段，市场赚钱效应的正向反馈下，"存款搬家"大概率将继续进 行。 股市各类资金活跃度明显提升： （1）融资融券：突破 20000 亿后继续上升，高风险偏好资金保持较高情绪。 最近两周（2025.8.12-2025.8.22）电子、非银金融、医药生物、电力设备、 ...