有色金属日报-20250825

今日沪铝震荡偏强,华东现货升水20元。铝锭社库较上周四增加2万吨，铝棒增加0.9万吨。下游开工季节性回 升，年内库存大概率处于偏低水平，但累库拐点尚未明确，沪铝短期维持震荡，上方20800-21000元区域仍存阻 力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价20100元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货 与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单均持续上升。 供应过刺逐渐显现,各地现货指数阴跌,今日河南有现货成交价3200元,氧化铝弱势震荡,3000元位置暂具备 支撑。 【锌】 鲍威尔放鸽,美9月降息预期升温,宏观情绪上修。基本面延续供增需弱,盘面反弹,下游对高价锌锭接受度不 足。现货贴水盘面，持货商倾向交仓，隐性库存不断显性化,SMM锌社库走高至13.85万吨。基本面和宏观共振 不足，盘面以空头减仓为主,多头入场偏谨慎。海内外矿增量如期兑现,进口矿TC继续走升，沪锌中线上仍以 反弹承压对待,倾向等待2.35万元/吨上方高空机会。 | | 操作评级 | 2025年08月25日 | | --- | --- | --- | | 铜 | なな女 | 肖静 首席分 ...