联赢激光（688518）：静待消费锂电硕果，持续看好动力拐点

公司报告 | 半年报点评 联赢激光（688518） 证券研究报告 静待消费锂电硕果，持续看好动力拐点 公司发布 25H1 财报， 1）25H1：实现营业收入 15.3 亿元，同比+5%，归母净利润 0.58 亿，同比+14%； 毛利率 27%，同比-3pct；期间费用率合计 24.7%，同比-3pct；归母净利率 3.8%， 同比基本持平。 2）25Q2：实现营业收入 6.6 亿元，同比-9%；归母净利润 0.11 亿，同比-52%；毛 利率 29%，同比-3pct，环比+3pct；期间费用率合计 29.0%，同比-1pct，环比+7.5pct， 其中，管理费用率同比+1.5pct、环比+5.3pct；归母净利率 1.7%，同比-1.5pct，环 比-3.7pct。 点评： 持续看好动力锂电拐点+固态电池设备新技术进展 1）收入结构，毛利率有所下降主要是因为 25H1 收入 80%来自动力锂电，后续有 望随动力锂电行业复苏、产能利用率饱和、收入结构变化有所改善。 事件： 2）传统锂电，25H1 研发完成、发布多款新品，持续完善产品布局。①研发完成钛 合金大方壳焊接工艺，可输出盖板段及装配段解决方案，已有设备订 ...