小鹏汽车（XPEV）：2025 年二季度业绩点评：25Q2毛利率创历史新高，经营质量持续优化

本报告导读： 小鹏汽车 25Q2 毛利率创历史新高，净亏损同环比收窄。考虑到公司产品迭代加速， "一车双能"新车周期开启，智能化属性突出，维持"增持"评级。 25Q2 毛利率创历史新高，经营质量持续优化 ——小鹏汽车 2025 年二季度业绩点评 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 海 外 投资要点： | 财务摘要(百万人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 30676 | 40866 | 90863 | 130327 | 152663 | | (+/-)% | 14% | 33% | 122% | 43% | 17% | | 毛利润 | 451 | 5846 | 14992 | 22807 | 28395 | | 净利润 | -10376 | -5790 | -1001 | 3281 | 6758 | | (+/-)% | -14% | 44% | 83% | 428% | 106% | | PE | -8.75 | -14.03 | -140.9 ...