显微镜下的中国经济（2025年第32期）：年内还有哪些政策值得关注

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 08 月 25 日 年内还有哪些政策值得关注 显微镜下的中国经济（2025 年第 32 期） 频率：每周 反内卷和扩内需是下半年政策的两大方向。前者治理供给问题，后者治理需求 问题，最终实现价格水平的止跌回稳。 风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货 币政策超预期。 定期报告 相关报告 1、《央国企动态系列报告之 46 ——反内卷政策持续加码，央 国企开启反内卷新范式》2025- 08-25 2、《非美权益或再迎 Risk-on ——宏观与大类资产周报》 2025-08-24 | 图 1: 沥青企业开工率下降(%) | | --- | | 图 2: 电炉开工率下降（%）. | | 图 3: 主要钢企高炉开工率保持不变（%）… | | 图 4: 螺纹钢开工率保持不变（%） | | 图 5: 纯碱开工率上升（％） | | 图 6: 热卷开工率上升（%） … | | 图 7: 冷轧开工率保持不变（%）. | | 图 8: 全钢胎开工率上升（%） | | 图 9: 浮法玻璃开工率保持不变(%) | | 图 10: PVC 开工率下降（%） . ...