中国电力（02380）：清洁能源业绩有所承压，火电改善助力稳健经营

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨中国电力（2380.HK） [Table_Title] 清洁能源业绩有所承压，火电改善助力稳健经营 报告要点 [Table_Summary] 由于来水偏枯，2025 年上半年水电电量明显承压，水电分部净利润同比减少 28.2%。得益于电 量的高速增长，风电分部净利润同比增加 8.36%；而受电价及利用小时的双重压力，光伏分部 净利润同比下降 36.9%。上半年火电板块经营延续改善，火电分部实现净利润 14.28 亿元，同 比增长 28.89%，度电净利同比提升 0.019 元/千瓦时。整体来看，虽然受来水偏枯、新能源电 价同比回落、光照资源偏弱等因素的共同影响，公司清洁能源板块业绩有所承压，但在火电优 异表现的拉动下，公司 2025 年上半年实现普通股股东应占利润 25.87 亿元，同比增长 0.65%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% % ...