供应扰动反复叠加资金博弈，新能源金属高位宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-08-26 供应扰动反复叠加资金博弈，新能源金属高 位宽幅震荡 新能源观点：供应扰动反复叠加资⾦博弈，新能源⾦属⾼位宽幅震荡 交易逻辑：市场对采矿合规问题担忧持续，其余青海和江西的锂矿生 产企业同样面临采矿许可证到期的潜在停产风险，不过，江特电机复 产对供应端收缩预期构成扰动；而需求正逐步进入季节性旺季，但美 国国土安全部新增锂产品制裁，需求端预期受到负面扰动，整体上来 看，尽管供需预期短期负面冲击驱动碳酸锂价格大幅下跌，但接下来 供需将大概率进入阶段性偏紧状态，这对锂价有支撑，而硅面临现实 供需趋松的风险，硅价进一步上行高度将受限。中短期来看，成本抬 升，这对新能源金属价格有支撑，供应预期反复和资金博弈放大了价 格波动，新能源金属价格宽幅波动。长期来看，硅供应端收缩预期较 强，尤其多晶硅，价格中心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段， 碳酸锂供应高增将限制锂价上方高度。 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏ 多晶硅观点：市场情绪反复，多晶硅价格宽幅波动 碳酸锂观点：多空博弈延续，价格震荡运⾏ ⻛险提⽰：供应扰动；国内 ...