债券研究周报：交易承压，配置入场-20250826

2025 年 08 月 26 日 债券研究周报 研究所： 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 jiny01@ghzq.com.cn 证券分析师： 刘畅 S0350524090005 liuc06@ghzq.com.cn [Table_Title] 交易承压，配置入场 债券研究周报 最近一年走势 交易承压，配置入场 从本周的行情表现来看，我们认为债市大幅上行的空间仍相对有限。 一方面，基金遭遇的赎回更偏向于短期冲击，目前理财的配债行为 仍维持稳健，且破净率没有明显提升，因此赎回压力仍整体可控。 另一方面，在经历利率持续上行后，目前的点位已经达到理财、农 金社、保险等左侧机构的合意点位，承接意愿和力度有明显增加， 也能一定程度上降低利率出现大幅上行的风险。 但同时，当前股市情绪依然火热，股债跷跷板效应明显，风险偏好 上升，一定程度上压制了债市行情。 因此，综上所述，负债端稳定的机构可以持续关注配置机会，逢高 布局。但对于负债端不稳定的机构，进一步做多的机会仍需等待。 机构资金跟踪 本周（2025 年 8 月 18 日-2025 年 8 月 22 日）流动性略有放松。R007 收于 1.48%，较上周 ...