黑色金属早报-20250826

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2025 年 08 月 26 日 银河投研黑色与有色 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817 黑色金属每日早盘观察 现货价格：网价上海地区螺纹 3310 元（+320），北京地区 3250（+10），上海地区 热卷 3430 元（+30），天津地区热卷 3380 元（+20）。 【逻辑分析】 上周五夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，25 日建筑钢材成交为 11.11 万吨。上周 钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹继续减产而热卷增产，五大材整体累库，但 累库速度放缓；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需仍然偏强；而前一周资源 集中到货，库存明显累积，上周有所缓解，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出 现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临 近，预计下周后半周左右铁水将开始减产，改善钢材供应压力；近期福建地区煤矿发 生事故，抬升市 ...