皖能电力（000543）：度电成本显著下滑，2Q25 利润转正

2025 年 08 月 26 日 ③成本：2Q25 煤价持续下行，长协、市场煤同比降幅已分别达到 3.6%、25.3%，使得公司在收入负增长时录得利润端的正增长，对应 1H25 公司发电业务成本降幅约为 11.6%。 成本低位、装机放量，后续年内业绩预计同比仍有增长空间。7-8M25 煤价在需求增长拉动下有所抬升，但较去年同期仍同比-22.6%；且 预计后续随气温回落，煤价涨至 8 月底已基本见顶；此外，公司控 股装机放量带来的电量增长空间有望释放，叠加公司参股的池州二 期、国安二期、安庆三期、中煤六安电厂预计 25-26 年投产，有望 贡献投资收益增量空间。 皖能电力（000543.SZ） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 度电成本显著下滑，2Q25 利润转正 2025 年 8 月 25 日公司披露半年报，上半年实现营收 131.85 亿元， 同比-5.83%；实现归母净利润 10.82 亿元，同比+1.05%。其中，公 司 Q2 实现营收 67.66 亿元，同比-3.6%；实现归母净利润 6.38 亿 元，同比+3.2%。 公司 1H25 归母净利润正增长，其中 Q1 负增长，Q2 在电价、电量持 ...