有色金属周报（电解铜）：特朗普或将掌控美联储增强降息预期，全球电解铜总库存量初现下降支撑铜价-20250826

有色金属周报(电解铜) 特朗普或将掌控美联储增强降息预期， 全球电解铜总库存量初现下降支撑铜价 2025年8月26日 电解铜 宏源期货研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 电解铜 宏观：进口关税推升商品价格致美国7月生产端通胀PPI年率和消费端通胀核心CPI年率有所升高，但是美联 储主席鲍威尔因就业供需双弱而表示风险平衡点变化可能要求调整政策，使美联储9月降息预期有所升温，但仍 需关注9月5日和11日美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI。 上游：国内8月铜精矿生产(进口)量环比增加(增加) ；欧洲高品质废铜被限制出口使中国进口商仅能采购铜 米或黄铜，中美关税谈判不确定性使贸易商对美国废铜直接进口低迷而通过日韩泰等国中转供给，国内电解铜与 光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜经济性，废铜进口窗口关闭，或使国内废铜8月生产(进口)量环比增加(减少) 而供需预期偏紧； 江西科力铜业一期15万吨阳极板项目（二期25万吨铜杆和三期20万吨阴极铜与铜合金项目）1号熔炼炉于8月 11日点火，中国北方（南方）粗铜周度加工费环比持平（下降），中国废产阳极板产能开工率较上周下降，国内 冶炼厂8月粗炼检修 ...