固定收益专题：央地财政关系的历史、现状和前景分析

证券研究报告 | 固定收益专题 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 固定收益专题 央地财政关系的历史、现状和前景分析 事权、财权、财力要素划分及其组合是央地财政关系的核心。事权是管理事务的 权力，决定各级政府的行动边界，事权分配中支出权是核心；财权是各级政府为 履行公共服务职能而拥有的财政资金的筹集权与支配权，政府间财权决定各级政 府间的收益分配，财权以税权为主；财力是指各级政府可以组织和分配的财政收 入，由于转移支付的存在，上级政府的财力往往小于自身财权对应的财力，而下 级政府的财力往往会大于自身财权对应的财力。 回顾历史，改革开放以来央地财政关系持续演变，财政体制主线从"财政包干" 到分税制，再到事权和支出责任改革。1）1979-1993 年：分灶吃饭体制。1980 年财政体制上开始实行"分灶吃饭"改革，地方政府在完成中央下达的上交任务 后，自行安排剩余的财政资金，也被称为财政包干制，此后逐步完善形成了六种 包干形式。2）1994 年：分税制改革。"分灶吃饭"提升了地方政府积极性，但 也导致"两个比重"严重下滑。1994 年，我国开始实施分税制改革，核心内容 是税收分类和分配，形成 ...