佑驾创新（02431）：舱驾客户生态持续扩容，L4业务商业化实现突破

2025 年 8 月 26 日 公司研究 舱驾客户生态持续扩容，L4 业务商业化实现突破 ——佑驾创新（2431.HK）2025 年中期业绩点评 要点 事件： 2025 年上半年，公司营业收入 3.46 亿元人民币（下同），同比增长 46.1%； 实现毛利润 0.52 亿元，同比增长 54.8%，毛利率 15%，同比增长 0.9pct；期内 亏损额 1.62 亿元，相较 24 年同期亏损 1.12 亿元有所扩大，主要系加大中高阶 辅助驾驶及 L4 自动驾驶技术投入，相关研发投入同比增长 50.2%。 智能驾驶解决方案：辅助驾驶与 L4 级自动驾驶并行。2025 上半年，智能驾驶解 决方案收入 2.41 亿元，同比增长 32.4%，收入占比 69.8%。1）L0-L2 业务有望 受益于行业标准修改落地。公司客户包含商用车（含营运货车、客车等）和乘用 车客户。24 年底公司已获得国内多家主流商用车厂商的 AEBS 项目定点，随行 业标准修改的落地，商用车明年起将强制安装自动紧急制动系统（AEBS），公 司在手定点数量有望进一步扩大。2）L2+业务定点数量持续扩大。根据公司业 绩公告引用的高工智能汽车的数据，25M ...