小鹏汽车-w（09868）：汽车毛利率持续改善，预期四季度实现盈亏平衡

浦银国际研究 公司研究 | 新能源汽车行业 小鹏汽车（XPEV.US/9868.HK）：汽车毛利率 持续改善，预期四季度实现盈亏平衡 SPDBI 目标价 目前价 市场预期区间 资料来源：Bloomberg、浦银国际 小鹏汽车-W（9868.HK） 目标价（港元） 106.9 潜在升幅/降幅 +16% 目前股价（港元） 91.90 52 周内股价区间（港元） 27.55-106 总市值（百万港元） 175,208 近 90 日均成交额（百万港元） 1,631.6 注：股价截至 2025 年 8 月 22 日收盘 市场预期区间 USD 17.0 USD 23.8 USD 31.0 USD 27.4 HKD 91.9 重申小鹏汽车的"买入"评级。上调小鹏汽车（XPEV.US）目标价至 27.4 美元，潜在升幅 15%；上调小鹏汽车-W（9868.HK）目标价至 106.9 港 元，潜在升幅 16%。 图表 1：盈利预测和财务指标（2023-2027E） | 人民币百万元 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...