皖能电力（000543）：2Q25归母净利增速转正，毛利率环比修复

公 华福证券 火力发电 2025 年 08 月 26 日 司 研 究 皖能电力（000543.SZ） 2Q25 归母净利增速转正，毛利率环比修复 投资要点： 公 事件：公司发布 2025 年半年度报告。1H2025 公司实现营收 131.85 亿 元，同比减少 5.83%；归属于母公司股东的净利润 10.82 亿元，同比增长 1.05%。分季度看，2Q2025 单季度营收 67.66 亿元，同比减少 3.57%；归属 于母公司股东的净利润 6.38 亿元，同比增长 3.26%。 司 财 报 点 评 1H25 营收降幅 6%，归母净利润同比微增 1%：1H2025 公司营业收入 下降 5.83%，我们认为或主要系量价影响：1）1H2025 安徽火电发电量同 比下降 7.9%；火电利用小时数为 2190 小时，同比减少 166 小时，上半年 公司存量火电机组发电量下降，但是会有增量机组电量缓冲（2024-2025 年先后投产了长丰燃气电厂、英格玛电厂和钱营孜电厂）。2）2025 年安 徽省双边协商电量电价 412.97 元/兆瓦时，同比 2024 年下降 23 元/兆瓦时， 对应降幅 5.35%。1H2025 公 ...