江苏国信（002608）：2Q25扣非归母净利两位数增长，主营业务盈利向好

公 华福证券 火力发电 司 研 究 公 司 财 江苏国信（002608.SZ） 2Q25 扣非归母净利两位数增长，主营业务盈利 向好 投资要点： 1H25 能源收入同比减少 12%，能源板块业绩增长 16%：1H25 公司上 网电量同比减少 5.21%，含税平均上网电价同比下降 4.59%，能源板块收入 同比下降 11.95%。其中，江苏燃煤机组上网电量同比增长 2.21%（24 年底 和 25 年 4 月国信滨海港电厂共计新增投产两台百万机组，新增机组投产贡 献新增量），电价下降 39.30 元/MWH，对应降幅 8.4%(25 年江苏年度双边 下降 40.49 元/MWH，对应降幅 8.94%)。受益于 1H25 市场煤价下行，公司 能源板块盈利有所增长，1H25 利润总额同比增长 16.29%。此外，国信沙 洲首台 100 万千瓦机组于 7 月 8 日正式投产运营，预计第二台年内投产； 国信马洲一控一参两台机组预计今年年末投产；25 年 6 月核准的国信扬电 三期项目预计 27 年投产，未来公司的控股火电装机将进一步增加。 华福证券 证 券 稳定的金融股权投资收益为公司奠定了坚强的展业基础：1H2025 ...