信用周报：调整后，如何抓住信用的机会？-20250826

证券研究报告：固定收益报告 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 近期研究报告 《风险偏好如何定价？——流动性周 报 20250824》 - 2025.08.25 信用周度观点 调整后，如何抓住信用的机会？ ——信用周报 20250825 ⚫ 调整后，如何抓住信用的机会？ 8 月中旬开始连续两周债市持续调整，特别是上周市场的调整较 为超出预期，信用债同步走跌且各主要期限品种的跌幅均高于利率。 上周股债 "跷跷板"效应继续发力，上证指数继突破新高，债市对基 本面指标钝化，跌势持续，收益率继续上行。信用债同步利率走弱， 同时多数期限的信用债跌幅超出利率，但幅度相差的绝对值尚可。超 长期限信用债行情同步走弱，跌幅多数超过同期限利率债，其中流动 性较好的二永超长债跌幅最低，流动性最差的超长城投债跌幅较大。 二永债行情同步走弱但"波动放大器"的特征不算明显，1Y-5Y 跌幅与普信债类似，超长期限部分也与超长信用债 ...