煤焦日报：多空因素交织，煤焦区间震荡-20250826

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 黑色金属 | 日报 2025 年 8 月 26 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空因素交织，煤焦区间震荡 核心观点 焦炭：午后焦煤主力合约增仓下行，带动焦炭期货走弱。现阶段，随着 "反内卷"题材逐渐发酵，期货市场由此前的"焦煤供应收缩，支撑焦炭 上行"的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭 期货高位整理。考虑到后续上游仍有可能进一步配合"反内卷"出台相关 政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现 出易涨难跌的特征。 焦煤：焦煤基本面并无明显变化，超产核查以及山西强降雨仍对供应产生 一定压制，但同时 93 大阅兵前焦化厂、钢厂环保限产，焦煤需求短期也 面临一定压力。此外，虽然"反内卷"影响阶段性释放，但后续仍有带来 消息面利多驱动的可能，空头氛围相对谨慎。整体来看，现阶段焦煤多空 因素交织，市场分歧增加，期货主力合约区间震荡运行，持续关注"反内 卷"整治工作的进展。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571- ...