阿特斯（688472）：海外光储订单优质，经营表现稳健

大储羽翼丰满，优质订单支撑利润体量。公司储能业务 25 年上半年实现出货 约 3.1GWh，同比增长 19.23%，贡献营收约 44.3 亿元，同比+8.55%，其中 二季度储能交付 2.2GWh，环比增长超 140%，公司储能订单优质，单价高、 盈利好，叠加海外拉货节奏旺盛，测算 Q2 储能板块毛利率仍维持在 30%的 水平区间，对应单位盈利约为 0.3 元/Wh，继续领跑行业。截至报告期末， 阿特斯储能科技（e-STORAGE）已签署合同在手订单金额为 30 亿美元，在 美洲、澳洲、欧洲均有新签大规模项目，但考虑到主力市场当地补贴政策、 贸易变化的影响，保守调整全年出货预期至 7-9GWh，预计 25Q3 储能出货 2.1-2.3GWh。 坚持利润优先原则，组件业务限产保价。利润优先是公司在光伏领域的首要 经营原则，报告期内，公司出货组件 14.8GW，同比基本持平，贡献营业收 入约 143.62 亿元，同比-7.34%，对应 Q2 组件出货约 7.9GW，环比增长约 15%，得益于公司组件在北美市场出货量、市占率的增长韧性，测算 Q2 公 司组件毛利率明显改善，综合单瓦利润约为 0.02 元。展望后续， ...