渝农商行（601077）：利润稳健增长

渝农商行(601077) 报告日期：2025 年 08 月 27 日 利润稳健增长 ——渝农商行 2025 年中报点评 投资要点 ❑ 渝农商行 2025Q2 盈利稳健增长，息差韧性较强。 ❑ 数据概览 25H1渝农商行营收、归母净利润同比分别+0.5%、+4.6%，增速环比25Q1分别下 降 0.9pc、1.6pc；25Q2 末渝农商行不良率环比基本持平于 1.17%，25Q2 末渝农商 行拨备覆盖率环比下降 8pc 至 356%。 ❑ 利润稳健增长 25H1 渝农商行营收、归母净利润同比分别+0.5%、+4.6%，盈利保持平稳增长， 增速环比 25Q1 分别下降 0.9pc、1.6pc。驱动因素来看，息差拖累小幅改善，但 非息负增压力加大。（1）息差：渝农商行 25H1 日均息差较 25Q1 微降 1bp 至 1.60%，息差韧性较强，对盈利的拖累改善；（2）非息：渝农商行 25H1 非息同 比下降 16.6%，降幅较 25Q1 扩大 4.4pc。其中，中收同比下降 13.2%，降幅较 25Q1 扩大 10pc，判断主要压力点来自银行卡中收，25H1 银行卡中收同比下降 56%；其他非息同比下降 17.7% ...