西部证券晨会纪要-20250827

晨会纪要 核心结论 分析师 【非银金融】第一创业（002797.SZ）首次覆盖报告：固收特色筑底，双轮 驱动启航 核心结论：第一创业以固收业务为特色，在资管与投行双轮驱动下具备广阔 发展空间，有望在股东赋能下推动综合金融服务能力持续升级。2023 年公 司第一大股东由首创集团变更为北京国管，此后与北京国管不断推进战略协 同，助力业务稳健发展与长期布局。我们看好公司在股东赋能下资管、投行、 固收业务的盈利提升，首次覆盖，给予"增持"评级。 风险提示：股东协同不及预期、资本市场波动风险、行业竞争加剧风险、业 务政策收紧风险。 【计算机】TMT 科技行业点评：算力的 Scale-up 和 Scale-across 站在成长周期延续性预期拉长的拐点，我们继续看好 AI 算力链，从算力芯 片、服务器到光模块、片上互联、液冷等多领域有望实现高确定性的成长。 【房地产】2025 年 8 月 25 日上海地产新政点评：上海迎新一轮宽松政策 行 业止跌回稳方向明确 本次上海政策宽松力度略大于北京，除放松外围限购、不再区分单身家庭购 房、优化公积金政策外，额外放松房产税政策，不再区分首套二套房贷利率， 预计将促进需求释放，改善销 ...