中国平安（601318）：财险COR改善明显，持续增配高股息资产

非银金融/保险Ⅱ 中国平安（601318.SH） 财险 COR 改善明显，持续增配高股息资产 2025 年 08 月 27 日 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 财险 COR 改善明显，持续增配高股息资产，维持"买入"评级 2025 年上半年归母净利润实现 680.5 亿元，同比-8.8%，其中保险服务业绩 549 亿，同比+2.0%，投资服务业绩 325 亿，同比-19%，债券票息下降对净投资收益 带来压力，拖累投资收益同比下降。归母净资产较年初+1.7%表现稳健。集团归 母营运利润 777.3 亿元，同比+3.7%，营运 ROE 为 12.2%。期末人身险 EV 9034 亿，较年初+8.2%（回溯口径）。我们预测 2025-2027 年 NBV 同比增速分别为 +35.5%/+4.0%/+9.7%，对应集团 EV 同比+7.0%/+8.0%/+9.0%；基于中报数据， 我们调整集团 2025-2027 年归母净利润预测至 1346/1504/1648 亿元（调整前 1354/1485/1721亿元），分别同比+6.3%/+ ...