中国平安（601318）：寿险价值率提升，核心指标增长稳健

证券研究报告 | 2025年08月27日 中国平安（601318.SH） 优于大市 寿险价值率提升，核心指标增长稳健 2025 年上半年，公司归属于母公司股东的营运利润同比增长 3.7%。公司持续 深化"综合金融+医疗养老"战略，整体业绩表现稳健。集团基本每股营运收 益 4.42 元，同比增长 4.5%。公司归母净利润受资本市场波动及平安好医生并 表影响，同比下降 8.8%至 223.35 亿元。受此前平安好医生出表估值较高等因 素影响，一季度并表产生减值影响，但剔除短期因素后的营运利润增长仍反映 出公司主营业务表现稳健。 寿险新业务价值大幅增长 39.8%，新业务价值率显著提升 9.0 个百分点。2025 年，公司各渠道综合实力持续夯实，其产品结构优化和渠道转型成效显著。（1） 个险：构建客户服务场景、拓展"产品+服务"等举措持续提升代理人人均产 能。截至年中，公司代理人渠道人均新业务价值同比增长 21.6%。（2）银保： 公司加大银保多元化布局，通过"加强与国有行、头部股份行及城商行的增量 机会。截至 6 月末，公司银保渠道 NBV 实现 168.6%的高速增长。（3）社区金 融：公司已在全国 198 个 ...