板块轮动月报（2025年9月）：降息预期遇上人工智能+，大盘成长风格走向高潮-20250827

证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 策略专题研究 报告日期：2025 年 08 月 27 日 降息预期遇上人工智能+，大盘成长风格走向高潮 ——板块轮动月报（2025 年 9 月） 核心观点 JH 会议鲍威尔放鸽，在货币政策框架调整、就业下行风险上升等因素影响下，美联储 9 月降息概率大增，全球流动性有望趋于改善。展望 9 月，美联储降息预期升温背景 下，A 股大盘成长风格或将迎来高潮，行业风格重视成长和消费。行业方面关注：胜 率思维下，"AI+"下游应用方向的传媒和计算机，强 beta 品种券商；赔率思维下，"水 往低处流"，大金融方向涨幅落后的房地产；美联储降息预期升温背景下的有色金属、 基础化工，以及 9 月日历效应显示的社会服务板块。 ❑ 风格轮动：市值看大盘，估值看成长，行业风格择成长+消费 1）市值风格：中盘≈大盘＞小盘，市值风格或偏向中大盘；2）估值风格：全指 成长明显强于全指价值，排名靠前的风格当中成长相关指数聚集性较强，估值风 格或偏向成长；3）中信行业风格：成长＞消费＞周期＞金融＞稳定，预计成长、 消费相对占优。综合而言，9 月份大盘成长、行业风格成长+消费值得重点关注。 全球流 ...