巨星科技（002444）：全球布局深化，业绩显现韧性，电动工具增长亮眼

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 巨星科技(002444) 投资评级 买入 OBM 建设成果显著，ODM 渠道壁垒深厚。2025H1 公司 OBM/ODM 业务 分别实现收入 32.60/37.34 亿元，同比+10.37%/+0.98%；OBM/ODM 业务 毛利率分别为 34.66%/29.62%，分别同比+2.44pct/-2.70pct，业务分化较为 显著。①OBM 业务：公司不断打造自有品牌影响力，在提升公司毛利率、 业务稳定性上均已取得显著成果，面对市场环境变化继续保持增长，此外在 美国通胀环境下自有品牌利润率预计仍有提升空间，我们判断未来公司仍将 积极扩展 OBM 业务。②ODM 业务：公司深厚的渠道客户资源是 ODM 业 务基本盘，尽管短期内欧美市场需求不振、中国产能出货受阻影响了 ODM 业务增长、利润率也因规模效应不足有所下行，但长期全球市场份额在公司 全球化布局加持下依然有较大空间，业务规模有望持续提升。 上次评级 买入 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S150052 ...