三友医疗（688085）：脊柱主业企稳复苏，国际化业务快速增长

三友医疗（ [Table_StockNameRptType] 688085） 公司点评 脊柱主业企稳复苏，国际化业务快速增长 | | | 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件： 2025 年 8 月 25 日，公司发布 2025 年半年度业绩。公司 2025H1 实现 营业收入 2.50 亿元（+17.77%），归母净利润 0.37 亿元（+2083.64%）， 扣非净利润 0.26 亿元（扭亏为盈）。单二季度，公司实现营业收入 1.33 亿元（+6.11%），归母净利润 0.24 亿元（+530.37%），扣非净利润 0.15 亿元（+1,185.16%）。 ⚫ 点评： ⚫ 国内脊柱主业企稳复苏，海外业务法国、美国市场协同发力 脊柱集采政策常态化背景下，公司国内脊柱主业已走出低谷，重回增长 态势。公司凭借疗法创新和渠道下沉优势，市场集中度持续提升。公司 超声骨刀高速放量，水木天蓬 25H1 营收 0.74 亿元（+65%），归母净 利润 0.39 亿元（+359%），净利率超 50%。其中，国内刀头耗材收入超 4200 万元（同比增长超 50%），高毛利耗材占比进一步提升，驱动业务 从设备销售 ...