骆驼股份（601311）：出口放量叠加锂电盈利修复，净利润持续增长

证券研究报告 | 2025年08月27日 骆驼股份（601311.SH） 优于大市 出口放量叠加锂电盈利修复，净利润持续增长 海外与国内业务持续推进，公司业绩稳定增长。骆驼股份 25Q2 营收 38.6 亿 元，同比-5%，环比-7%，归母利润 2.95 亿元，同比+87%，环比+25%，扣非 1.99 亿元，同比+13.9%，环比-3%。25Q2 毛利率 15.0%，同比+0.5pct，环比 -0.8pct；整体来看，公司汽车低压铅酸电池产销量较上年上半年累计销售 1917 万 KVAH，同比+0.8%；汽车低压锂电池累计销售 22.9 万 KWH，同比+274%； 另外公司持续布局海外产能、加大渠道建设，整体出口业务同样贡献增量。 费用管控稳定，锂电毛利率持续修复。费用层面，25Q2 骆驼股份销售/管理/ 研发费用率分别为 4.3%/2.5%/1.9%，同比分别-0.1/-0.2/+0.1pct，环比分 别-0.1/+0.1/+0.2pct。盈利能力层面，25Q2 公司销售毛利率 15.0%，同比 +0.5pct，环比-0.8pct，公司盈利能力依旧稳健扎实。25H1 公司低压锂电毛 利率持续提升，25H ...