轻工纺服行业周报：泡泡玛特25H1业绩超预期，IP与品类矩阵持续丰富-20250827

泡泡玛特 25H1 业绩超预期，IP 与品类 矩阵持续丰富 ——轻工纺服行业周报（20250818-0822） 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z 世代引领新 消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷 等产品走向世界，中国 IP 文化加速渗透。②DeepSeek 等 AI 新技术 与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、 国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值 修复。 潮玩谷子：LABUBU 所在 IP 业务部门营收同增 668%，泡泡玛特 5 大 IP 收入破 10 亿元。8 月 19 日，泡泡玛特发布 2025 年半年报。25H1 公司实现收入 138.76 亿元，同比增长 204.4%；经调整净利润为 47.09 亿元，同比增长 362.8%。IP 是泡泡玛特的核心业务，25H1 集团凭借 LABUBU 在全球范围内的爆火，多个 IP 营收实现增长。具体来看， THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY 和 DIMOO 五大 IP 实现营收破 10 亿元，HIRONO、星星人、 ...