新产业（300832）：2025年半年报点评：25Q2营收承压，海外业务快速增长

2025 年 8 月 27 日 公司研究 25Q2 营收承压，海外业务快速增长 ——新产业（300832.SZ）2025 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年报度报告。2025 年上半年，公司实现营业收入 21.85 亿元，同比减少 1.18%；归母净利润 7.71 亿元，同比减少 14.62%；扣非归母 净利润 7.26 亿元，同比下降 16.33%。其中，2025 年 Q2 实现营收 10.60 亿元， 同比下降 10.88%；归母净利润 3.34 亿元，同比下降 30.06%；扣非归母净利润 3.09 亿元，同比下降 34.00%。 点评： 盈利预测、估值与评级：考虑到集采落地、检验拆套餐等可能对公司带来的持续 影响，我们下调公司 25-27 年的归母净利润预测为 18.76/22.06/25.98 亿元（原 预测值为 19.92 /24.45/29.32 亿元，分别下调 5.8%/9.8%/11.4%），现价对应 25-27 年 PE 为 24/21/17 倍。公司为国内化学发光头部公司，有望充分受益于 进口替代，同时看好公司的海外拓展，继续维持"买入"评级。 风险提示：主营业务单一风 ...