上证指数创10年新高，后市怎么看

2025 年 08 月 27 日 投资策略 上证指数创 10 年新高，后市怎么看 上证指数 8 月中旬创 10 年新高，一举突破 3800 点，牛市氛围呼声日益 升高。从市场估值、领涨行业估值、行业集中度、证券化率几个角度来看， 目前读数均已达到相对高位，但距离历史高位仍有一定空间。 估值角度，宽基指数估值与领涨行业估值水平均已来到 2005 年以来 高位。上证指数、深证成指、沪深 300 指数 PE 估值已达到 2005 年以来 69.6%、 78.0%与 86.2%分位。电子、国防军工、通信、医药板块估值位于 2005 年以 来 97.9%、83.8%、82.3%、76.8%分位。表明相对历史表现而言，目前估值 已经处于高位，后续看涨空间相对有限。 行业拥挤度来看，结构性行情下行业拥挤度距离历史极值仍有一定空 间。2018 年以来结构性牛市中，单一板块集中度在 18%-20%之间，如 2019 年电子行业峰值达到 17.9%，2021 年茅指数为代表的核心资产牛市集中度达 到 18.1%。截至 8 月 22 日，电子行业集中度已经到达 16.1%。从 TMT 行情 整体占比来看，2018 年以来 TMT ...