丽珠集团（000513）：业绩稳健符合预期，研发布局陆续进入收获期

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 研发管线方面，2025 年上半年，JP-1366 片完成Ⅲ期临床，现已提交上市 申请并获受理；重组抗人 IL-17A/F 人源化单克隆抗体注射液基本完成中 重度银屑病Ⅲ期临床、司美格鲁肽注射液减重适应症推进到Ⅲ期临床后 期；复达那非片、抗癫痫药物 NS-041 片、抗感染药物 SG1001 片均从Ⅰ 期临床推进到Ⅱ期临床，小核酸痛风药物 LZHN2408、注射用 JP-1366 获 得临床批件并推进至Ⅰ期临床。上半年注射用阿立哌唑微球及黄体酮注射 液获得上市批件；重组人促卵泡激素注射液、棕榈酸帕利哌酮注射液及注 射用阿立哌唑两款长效微晶等主要产品已申报上市。 盈利预测与投资评级。基于公司优秀的管理层、销售团队、研发进度等， 公司长期投资价值凸显。我们预计 2025-2027 年归母净利润分别为 22.68 亿元、25.34 亿元、27.99 亿元，增长分别为 10%、11.7%、10.5%。公 司业绩增速确定性高，估值较低，创新研发进入收获期。我们看好公司长 期发展，维持"买入"评级。 风险提示：研发失败的风险，产品商业 ...