1-7月工业企业利润点评：盈利改善既靠分配也靠增收

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 盈利改善既靠分配也靠增收 ——1-7 月工业企业利润点评 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary] 7 月工业企业利润当月同比增速较 6 月回升，主要源自利润率的同比增速边际回升。而量的同 比增速边际回落，反映当期下游需求仍然偏弱，也导致营收同比增速回落。向前看，我们认为， 1）出口链行业的增长仍是整体利润的重要支撑，或缘于当下全球非美需求持续偏强；2）从 7 月 PMI 表现来看，工业品原材料采购价格和出厂价格的轧差已在扩大，在整体需求未明显反转 的环境下，上游提价对下游利润的挤出效应值得关注；3）进入四季度后，经济数据开始受到去 年高基数的影响，需关注内需韧性是否能支撑企业盈利维持稳定。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 刘承昊 SAC：S0490520090001 SAC：S0490523050001 SFC：BUX667 SFC：BVA882 cjzqdt11111 2025-08-27 中国经济丨点评报告 [Table_R ...